ملخص
التقلبات المحدودة في أسعار النفط والأسواق تعكس غياب مؤشرات على حرب شاملة بين إسرائيل وإيران، على رغم الضجيج الإعلامي والقلق الشعبي. المستثمرون يراقبون مضيق هرمز بوصفه الفاصل الحقيقي بين التهدئة والانفجار، لكن ما من مؤشر على تصعيد واسع.
إذا أردتم أن تعرفوا اتجاه النزاع بين إسرائيل وإيران، راقبوا الأسواق. الإثنين الماضي ارتفع سعر النفط بعض الشيء، لكن بنسبة طفيفة، بينما ساد شعور بالهدوء النسبي في قلب لندن التجاري وفي “وول ستريت” بنيويورك. وبينما كنا نحن الآخرين منشغلين بالقلق من التصعيد، ساد لدى أولئك الذين يفترض أن يكونوا أكثر الناس هلعاً، هدوء غريب.
الثلاثاء، ومع انتشار خبر وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل، انخفضت أسعار النفط والغاز. لكنها عاودت الارتفاع مجدداً حين بدأت الشكوك تحوم حول احتمال ألا يدوم هذا الهدوء. ومع ذلك لم تكن هذه التقلبات ضخمة، بل بعيدة جداً عن تلك التي نشهدها عادة عند اندلاع حرب في الشرق الأوسط، المنطقة الأكثر توريداً للطاقة في العالم.
كما أن الأسواق لم تدخل في دوامة التقلبات التقليدية التي كانت تحدث مع كل تطور في أزمات سابقة، فما الذي عرفه المتداولون ومحللوهم ولم نعرفه نحن؟
قد يكون من السهل القول إنهم يتعمدون التزام الصمت، وإنهم يعتقدون أن المواجهة ستنتهي بسرعة، وأن لا شيء خطراً يلوح في الأفق. تخبرهم خوارزمياتهم وحساباتهم بأن يبقوا هادئين ولا يتصرفوا بانفعال. في الأقل، ليس الآن.
في الحقيقة، هذا نزاع يتغير بصورة كبيرة كل ساعة تقريباً، ومحاولة اللحاق به أو استباقه كانت لتكون مهمة عبثية. ومع ذلك تعكس الأسواق حقيقة تتجاوز الضجيج والهستيريا في شأن حرب عالمية ثالثة: حالياً، لا يوجد مؤشر إلى نشوب صراع شامل وطويل الأمد. فلا قوات منتشرة على الأرض، والقتال يقتصر على وابل من الصواريخ الموجهة في الغالب إلى أهداف عسكرية.
عادة ما تلجأ الأسواق إلى متخصصين عسكريين واستراتيجيين سابقين عندما تبدو الظروف متجهة نحو نزاع طويل الأمد، فتوزع تقارير تحليلية مفصلة على العملاء. في هذه اللحظات فحسب، تستعين بعلاقاتها السياسية والدبلوماسية رفيعة المستوى للحصول على معلومات داخلية. حينها أيضاً، تطلب من الصحافيين المتخصصين في شؤون الحرب والعلاقات الدولية – الذين بنت معهم علاقات قوية – لتوفير أي تفاصيل مفيدة. لكن لا يوجد دليل على أن شيئاً من هذا يحدث الآن. عملياً، لا وجود لحشود قوات أو مدفعية، ولا تحركات بحرية عاجلة أو كبيرة، ولا جبهة واضحة – والكتاب المتخصصون يحاولون هم أيضاً اللحاق بالأحداث.
هؤلاء، مثل بقية الناس، يحصلون على معلوماتهم من منشورات ترمب على وسائل التواصل الاجتماعي، ومن البيانات الحكومية الإيرانية والإسرائيلية. يشاهدون الأخبار العاجلة، ويراقبون المنصات العامة كما نفعل جميعاً. الفرق أنهم يدققون في التفاصيل التي قد يغفلها الآخرون وسط الضجيج.
كانت المؤشرات كلها تدل على وجود مساع للاحتواء، حتى الحديث عن تغيير النظام في إيران بدا فاتراً ومفتقراً إلى الجدية. ما تراقبه الأسواق بقلق هو مضيق هرمز. ستثير أي إشارة فعلية إلى إغلاق هذا الممر الحيوي فوضى شاملة. حينئذ فحسب، سنرى أسعار النفط والغاز ترتفع بصورة جنونية، وأسعار الأسهم تنهار، وترتفع أسعار الذهب بصورة جنونية.
من المؤشرات المقلقة أيضاً، ارتفاع عوائد السندات الطويلة الأجل، لكنها ما زالت ثابتة. كذلك، الذهب لم يتأثر. فعلياً، يسود الهدوء جبهة الأسواق – خصوصاً مقارنة بما حدث عندما أعلن ترمب فرض الرسوم الجمركية، وتسببت قراراته بأكبر خسائر يومية في الأسهم منذ بداية جائحة كورونا، حيث خسر مؤشر “ستاندرد آند بورز 500” نحو 5 تريليونات دولار خلال يومين، متجاوزاً خسارة قدرها 3.3 تريليون دولار في مارس (آذار) 2020.
أكبر خسارة أسبوعية في عامين بانتظار النفط مع انحسار الأخطار
صحيح أن إيران هددت بإغلاق المضيق، لكن الأسواق تدرك أن المتضرر الأكبر سيكون إيران نفسها، الغارقة أصلاً في أزمات اقتصادية، وكذلك حليفتاها – روسيا والصين – المستوردتان الأكبر لصادراتها.
المستثمرون مقتنعون بأن ترمب لا يريد هذه الحرب، ولا يرغب أبداً أن تنجر الولايات المتحدة إليها. لقد انتخب على وعد بتجنب الحروب الخارجية، والتراجع عن ذلك سيكون خيانة صارخة لقاعدته المؤيدة لحركة “اجعل أميركا عظيمة مجدداً”. كذلك، يعتقدون أن إسرائيل لا ترغب في صراع أوسع، وأنها استنزفت في غزة وسرعان ما انسحبت من جنوب لبنان، ولا تريد المخاطرة بإشراك حلفاء إيران في الحرب، أياً كانوا.
ومن المؤكد أيضاً أن ثمة من يرى بأن حتى مستشاري ترمب أنفسهم لا يعرفون بالضبط ما الذي قد يحدث لاحقاً. قصف الولايات المتحدة المواقع النووية في إيران جرى التخطيط له بسرية تامة، ولم يعلم بالأمر سوى قلة من مساعديه الموثوقين. وبالمثل، أخفيت المعلومة الثمينة القائلة بأن إيران أبلغت ترمب مسبقاً بنيتها مهاجمة قواعد أميركية من دون التسبب بسقوط ضحايا، ولم تكشف إلا لاحقاً.
فاجأ ترمب العالم بإعلان ذلك عبر منصته “تروث سوشال”، تماماً كما فعل لاحقاً عندما زعم التوصل إلى اتفاق لإنهاء الأعمال العدائية. وعندما يدعي المتخصصون معرفتهم بما يحدث، يكون المصرفيون والوسطاء الماليون حذرين من الوقوع في كذبة تهدف إلى تحقيق مكاسب ضخمة، بقدر ما هم متعطشون لمعرفة الحقيقة.
لكن حتى إشعار آخر، يكون شعارهم الوحيد عبارة بريطانية شهيرة استخدمت زمن الحرب العالمية الثانية: “التزموا الهدوء وواصلوا العمل”.